专题：2025年度投资策略|公私募基金公司、大咖瞻望蛇年投资契机

　　12月7日，在廉明富邦基金“2025·预思新机遇”投资策略会上，基金司理们围绕以上方面进行了最新研判和前瞻瞻望。>>点击视频直播

　　率先廉明富邦基金固定收益基金投资部行政留意东说念主、基金司理区德成发表了“稳中求进 共创异日”为题的主旨演讲，其中一大亮点是其回来的“七剑”投资法式论。

　　他指出，“七剑”投资法式论，旨在构建一套基于多维度评价的利率周期来去策略。在具体实操层面，和会过“七剑”模子判定宏不雅经济趋势和债市走势，再通过作念波段择时赚取逾额收益。

　　率先是经济增长维度。区德成通过对工业坐褥高频进行追踪，对国内花消有关的需求及出口有关的运价指数进行比拟分析，以及对固定钞票投资的主要细项（制造业、地产、基建）的要点高频场所追踪并分析。经济增长维度向好，则利率上行。经济走势下行，利率下行。

　　其二是通胀维度。区德成构建了CPI、PPI高频追踪数据库，对CPI有关的食物类价钱，PPI有关的石油化工、玄色、有色期货价钱、指数价钱、现货价钱追踪并拟合出当月通胀水平。通胀率高，则利率上行。通胀率低，则利率下行。

　　其三是计策维度，具体包括财政计策和货币计策。

　　其四是汇率维度，本币增值可能导致外资流入，增多对本国货币的需求，推高利率。本币贬值可能导致成本流出，减少对本国货币的需求，缩小利率。同期，从利差、商场情谊及债券供需相关三大微不雅层面开赴，细密分析并判断短期内债市可能受到的扰启程分。

　　利差维度，即对利率债（国债及政金债）的利率点位水平、期限利差、品种利差的 十足水平、变化及分位水平及时追踪并分析投资价值。 同期对信用债收益率、信用利差、期限利差的十足水平、变化及分位水平进行追踪。

　　情谊维度亦然宏不雅走势判断的弊端考量身分。机构情谊场所与债市利率有很高的负有关性，以及一定的领 先性，高换手率不错反馈商场的活跃和投资者的乐不雅情谊，这可能会鼓动利率的下落。接待抓续卖出，赎回压力较大，对债市走势判断也有参考真义。

　　临了则是供需维度，债券供给的增减不会势必导致利率高潮或下落，而是要聚拢货币供给、总融资需求、基本面、资金面等身分抽象判断。

　　“七剑”投资法式论也在后续教导投资方面发达留意要作用。2023年二季度，债券商场在阅历调整后重新步入下行轨迹，此历程中，宏不雅身分起到了主导作用。在经济增长预期放缓与通胀预期减轻的布景下，收益率开启了一轮较为权贵的下行趋势。参加2024年第四季度，债券商场在9月末风险情谊冲击导致的调整后，再度下行并冲破了前期的低位。在债市调整本领，经济增长预期与通胀预期均阅历了较大幅度的波动，但最终再次趋于一致。

　　瞻望2025年债市，从宏不雅角度来看，出口测度承压，内需拉动成为主要驱能源。产能升级置换测度迟缓推论落地，全年中枢CPI同比测度在0.5-0.8%，PPI同比在-1%-1%。货币计策保管矜重充裕，财政计策托底力量加大。而在汇率测度承压的情况下，将会成为计策利率下调的短期制约身分。从微不雅层面开赴，高收益钞票缺少，多头情谊仍将大部分时候处于主导。债券净刊行量提高，但需求仍大。化债运行下信用利差保管低位。抽象判断，口头GDP低于本色GDP增长导致财政收入及企业盈利均承压，若口头增长率仍低于场所，计策利率下调趋势难以扭转，广谱利率下行仍将抓续，债券具备投资价值。

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