市集对苹果过度乐不雅了？

当地技艺周五，天风国外分析师郭明錤默示，苹果在 2025 年面对严峻挑战，iPhone 出货量增长近乎停滞，即便新款 iPhone SE4 发售也难以提振销量，中国业务捏续萎缩，而且 AI 办事仍未有孝敬。

以下是完满敷陈：

iPhone 销量难言乐不雅、中国业务捏续萎缩

Apple 保守看待 iPhone 预测，供应链拜谒清醒 2025 年出货量低于市集共鸣约 8 – 10%。Apple 与关节供应洽商论 2025 年 iPhone 坐褥联想时，捏严慎魄力面对预测。

即便有新款 iPhone SE4（估量约 1H25 中期发售），2025 年上半年 iPhone 出货量约同比下落 6%（1Q25 是因为幸免在 Trump 上任后的关税故提早于 1 月拉货故约同比捏平，2Q25 衰败）。

2024 年 12 月，中国市集智妙手机出货量约与 2023 年同时捏平，但 iPhone 同比下落约 10％～12%，代表 iPhone 在中国市占率仍捏续萎缩。

估量 2H25 量产的超薄 iPhone（最薄处约 5.5mm）与联想中的折叠 iPhone，因追求薄型联想故不救援实体 SIM 卡，而可能仅救援 eSIM。因中国市集当今空幻施仅救援 eSIM 的手机，故此两款机型若不改动联想，将不利于出货动能。

超薄 iPhone 17 出货量虽高于 iPhone Plus，但仍不及以带动 iPhone 销售，关节在于部分零组件降规但守护高售价、用户体验践诺仍与当今 iPhone 同样等。

iPhone 2024 年出货量约 2.2 亿部，估量 2025 年约 2.2 亿～2.25 亿部，低于市集共鸣的 2.4 亿部（或更高）。

AI 办事仍未有孝敬

于今尚无字据清醒 Apple Intelligence 能孝敬硬体换机潮与办事营收。

Tim Cook 在上个月摄取 Wired 采访时默示，从未在里面揣渡过收费劲宜，这代表先前部分分析师与媒体预期 Apple Intelligence 能在可见将来收费并带动办办事务为过于乐不雅的念念法。

先前拜谒清醒，大部分的 iPhone 用户对 Apple Intelligence 不感酷爱酷爱，这与供应链拜谒吻合，亦即自 Apple 提供 Apple Intelligence 以来，对 iPhone 换机潮并无任何匡助。

Apple 欲实施端侧 AI 面对数个产业结构性挑战，举例：Apple 在 WWDC 2024 发布 Apple Intelligence 后虽引起高度关爱，但与数月后快速进化后的云霄 AI 对比，眩惑力大幅下落。

我并非看坏 Apple Inteliigence 的恒久趋势，但详尽上述开云kaiyun，尚未发现 Apple Intelligence 能孝敬硬体换机潮与办事营收的字据，故至少须严慎面对市集先前过度乐不雅导致的潜不才行风险。